打开股票软件，医药板块的K线图看得人揪心——恒生医疗连续4年大跌，2021到2024年每年跌幅都近20%，不少个股从高点跌去九成，持仓的散户吐槽“套得动弹不得”，纷纷割肉离场。可就在这一片低迷中，A股“最能熬的牛散”张素芬却逆势出手，对益佰制药、重药控股等医药股连续加仓，累计耗资超千万，甚至买成了多家公司的前十大流通股东。这操作让不少人犯迷糊：大家都在逃炒股实战技巧，她为啥偏要“抄底”？难道真的不怕继续亏？其实她的加仓不是赌运气，每一步都藏着实打实的投资逻辑，而且全有公开数据和政策可查。
一、不追高位热门，专捡“地板价”国资标的张素芬加仓的医药股，有个共同特点：股价低、有国资背景、长期横盘。就拿益佰制药来说，这只深耕肿瘤、心脑血管领域的中药股，股价从历史高点75元跌到3块多，跌去了95%，但她从2023年四季度就开始布局，连续7个季度加仓，如今持有1520万股，稳居第三大流通股东 。还有重药控股，作为央企旗下的医药流通企业，手握特殊药品全国批发资质，股价长期在5-6元区间横盘1年8个月，市净率才1.1倍，低于行业平均的1.5倍，她三季度又加仓40万股，持仓达863万股 。她选的这些标的，流通市值大多在100亿以下，股价没超过7元，而且7家都有明确国资背景，抗风险能力更强。用她的话说，“低价+国资”就像给投资加了双保险，股价已经跌到底部，下跌空间有限，而横盘周期越长，越能消化前期抛压，后续估值修复的可能性就越大。二、赌的不是短期反弹，是行业“估值底+政策底”医药股跌了四年，现在最大的优势就是“便宜”。Wind数据显示，截至2025年5月，申万医药生物板块的PE（TTM）才34.4倍，处于近10年45.88%的历史分位，而张素芬加仓的几只医药股，估值更是在行业底部——益佰制药市盈率不足20倍，重药控股市净率低于行业平均30% 。更关键的是，医药行业的政策风向变了。2025年政府工作报告明确要优化集采政策、健全药品价格形成机制，国家医保局还计划推出首版丙类药品目录，给高值创新药开辟补充支付路径 。之前的医疗反腐也进入常态化纠偏阶段，行业监管从“悲观压制”转向“中性偏暖”，这些政策都在给医药行业托底。张素芬正是看准了这种“政策底+估值底”的双重机会，才敢在别人恐慌时加仓，她赌的不是一两个月的短期反弹，而是3-5年的长期行业复苏。三、紧盯基本面改善，不碰“纯概念”垃圾股张素芬加仓不是盲目捡便宜，而是盯着公司基本面的好转。益佰制药虽然2025年三季度营收还在下降，但净利润亏损已经收窄了48.83%，主要是成本控制见效，期间费用减少了2.61亿元，而且旗下一款心脑血管新药已经完成Ⅲ期临床，明年初就能提交上市申请，有望成为新的业绩增长点。重药控股的业绩更亮眼，2025年三季度营收622.11亿元，同比增长4.22%，净利润3.84亿元，同比增长31.41%，靠的就是优化融资结构，财务费用减少2.56亿元，再加上特殊药品业务的高毛利率支撑。她选的都是有实际业务、业绩在逐步改善的公司，避开了那些没基本面支撑的“纯概念”垃圾股，这也是她能长期在股市盈利的关键。四、分散持仓+长期持有，这才是核心秘诀熟悉张素芬的人都知道，她从不是“孤注一掷”的风格。截至2025年三季度，她一共持有15家上市公司的前十大流通股东，总市值超13亿元，医药股只是其中一部分，还搭配了环保、消费、钢铁等多个赛道的标的 。这种分散持仓的方式，能有效降低单一行业下跌的风险，就算医药股短期不涨，其他板块也能对冲损失。而且她最擅长“长期熬底”，持仓周期平均3-5年。比如之前布局的航天动力，横盘1780天后才突破箱体，她一路加仓，最后获利离场 。对医药股也是一样，她从2023年就开始布局，至今已经持有两年多，期间不管股价怎么波动，都坚持加仓炒股实战技巧，这种“低买长持”的耐心，普通投资者很少能做到。其实张素芬的投资逻辑一点不复杂：在行业底部选估值低、有国资背景、基本面在改善的标的，用分散持仓控制风险，再用长期持有等待行业复苏。医药股跌去九成看似可怕，但对长期投资者来说，恰恰是“别人恐惧我贪婪”的机会。不过也要提醒大家，她的操作背后有专业的研究和雄厚的资金支撑，普通投资者可不能盲目跟风抄作业，毕竟每个人的风险承受能力和持仓周期都不一样。但她的思路值得借鉴：投资不是追涨杀跌，而是在合适的时机，买有价值的资产，然后耐心等待时间的回报。
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