国内港口库存小幅去库 纸浆期货盘面阶段性反弹

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　　（来源：市场资讯）

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　　纸浆期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

机构 元股证券:ygzq.hk	核心观点
国泰君安期货	纸浆短期观望为主
正信期货	纸浆短线略有反弹

　　国泰君安期货：纸浆短期观望为主

　　昨日纸浆期货尾盘出现明显减仓反弹，从基本面来看，边际利多主要来源于两点：其一在于部分国产阔叶浆价企稳，其二在于部分现货基差开始边际走强；但我们认为盘面仍然是阶段性反弹而非翻转，从短期来看，盘面在持续阴跌之后尽管基差有一定程度走强，但是现货成交仍然疲软，隐含的是当前的价格无法实现港口库存的持续去化，短期反弹更多系空头平仓，并非基本面出现实质利多驱动，持续性有待观察；中期来看，产业链高库存+结构性失衡仍然需要时间和价格来消化。从交易策略来看，熊市多长阳，下跌周期中的纸浆从不乏类似行情，谨慎追多，更建议等待基差走弱+成交缩量之后去布局空单，短期观望为主。

　　正信期货：纸浆短线略有反弹

　　纸浆现货市场整体交投变化不大，浆厂维持常规排产；国内港口库存小幅去库，但消化速度偏弱；下游需求缺乏持续提振动力。原料成本回落带动四大成品纸综合毛利润修复，下游采购仅维持刚需，期货盘面整体维持弱势格局，短线略有反弹。

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责任编辑：李铁民 牛市末期风险